Hormuz-conflict verandert M&A-dynamiek in meststoffensector
De onrust in het Midden-Oosten en de toenemende kwetsbaarheid van internationale aanvoerlijnen zorgen voor een nieuwe dynamiek in de meststoffensector. Dat is ook zichtbaar op de overnamemarkt, stelt Frank de Hek van Oaklins.
Voor de Europese land- en tuinbouw zijn goede bemesting en andere vormen van bodemverrijking essentieel voor een gezonde gewasgroei en een optimale opbrengst. De sector is hierin sterk afhankelijk van grondstoffen die afkomstig zijn uit (of via) geopolitiek kwetsbare regio’s.
De blokkade van de Straat van Hormuz had dan ook snel gevolgen voor de beschikbaarheid en prijzen van grondstoffen, met hogere prijzen voor meststoffen als resultaat. Via de strategisch belangrijke zeestraat worden onder meer ammoniak, ureum en zwavel vervoerd – belangrijke grondstoffen voor de productie van stikstof- en fosfaatmeststoffen.
“De verstoringen rond de Straat van Hormuz raken een belangrijk deel van de wereldwijde handel in grondstoffen voor kunstmest”, zegt De Hek, Managing Partner bij corporate finance-kantoor Oaklins.
De situatie heeft daarmee niet alleen directe gevolgen voor de beschikbaarheid en prijs van grondstoffen, maar maakt ook duidelijk hoe kwetsbaar internationale toeleveringsketens zijn. Volgens De Hek heeft deze ‘black swan’-gebeurtenis de manier veranderd waarop bedrijven en investeerders naar acquisities kijken.
Bedrijven zoeken nadrukkelijker naar overnames waarmee ze hun afhankelijkheid van specifieke grondstoffen, leveranciers en handelsroutes kunnen verkleinen. Ook toegang tot alternatieve grondstoffen en nieuwe technologieën speelt daarbij een steeds grotere rol.
“Tot voor kort draaiden overnames in deze sector vooral om schaal, expansie en consolidatie”, zegt De Hek. “Nu zien we dat leveringszekerheid en strategische autonomie volwaardige investeringscriteria zijn geworden.”
Alternatieven in trek
Die verschuiving is ook zichtbaar in de toenemende belangstelling voor alternatieve producten die traditionele kunstmest en andere conventionele bodemverrijkingsproducten kunnen aanvullen of vervangen.
“Minerale meststoffen blijven onmisbaar voor de mondiale voedselproductie. Maar bedrijven zoeken wel naar manieren om hun afhankelijkheid van geopolitiek kwetsbare grondstoffen te verminderen. Daardoor worden ondernemingen met alternatieve producten en technologieën commercieel én strategisch interessanter.”
Een voorbeeld is de overname van La Mundial de Coco door het Deense Pindstrup in februari. La Mundial de Coco produceert kokosvezel en kokosgruis, waarmee Pindstrup zijn toegang tot hernieuwbare grondstoffen vergroot. Deze materialen kunnen worden gebruikt als alternatief voor veen in potgrond en andere groeimedia.
Het Duitse Klasmann-Deilmann breidde zijn activiteiten uit met de overname van VelociGro, een ontwikkelaar van composteerbare gelpluggen voor de opkweek van jonge planten. En in Nederland nam vertical-farmingbedrijf Growy in mei Foam Plant over, een producent van biologisch afbreekbaar materiaal waarop planten kunnen worden geteeld.
Ook op het gebied van plantenvoeding is de consolidatie in volle gang. Het Spaanse Sustainable Agro Solutions deed begin dit jaar twee overnames, waaronder die van Ceres Biotics, een ontwikkelaar van microbiële biofertilizers en biostimulanten. Daarmee breidt het bedrijf zijn aanbod van biologische oplossingen voor plantengroei verder uit.
Volgens De Hek laat de ontwikkeling zien dat de strategische rationale achter overnames in de sector aan het veranderen is. “Kopers kijken niet langer alleen naar omzetgroei of schaalvoordelen, maar zoeken ook naar bedrijven die bijdragen aan leveringszekerheid en toegang bieden tot lokale of alternatieve grondstoffen. Dat is een nieuwe dimensie in de M&A-markt voor bodemverrijkers.”
