Private equity-fondsen deden het rustig aan in Q1 van 2025
De interesse van private equity in fusies en overnames is in het eerste kwartaal van dit jaar afgekoeld. “Maar na een rustige periode in het eerste kwartaal zien we dat private equity-firma’s zich opmaken voor meer activiteit in de rest van het jaar”, zegt Tijn Bastiaans, partner bij Oaklins.
In het eerste kwartaal van 2025 kwam het totale aantal deals in ons land uit op 278 – het hoogste Q1-totaal in de periode 2022-2025. Het laatste kwartaal waarin meer deals werden gesloten was Q4 van 2023.
“Een belangrijke drijfveer achter het momentum in Q1 was de sterke activiteit van strategische kopers”, zegt Tijn Bastiaans, die leidinggeeft aan de Private Equity-praktijk van Oaklins. “Deze trend bouwt voort op het vertrouwen dat zichtbaar was in het vierde kwartaal van 2024, en onderstreept hun bereidheid om via overnames te groeien.”
Tegelijkertijd kende het private equity-segment een rustige start van het jaar. Met slechts 39 gesloten deals waren financiële investeerders betrokken bij 14% van alle transacties, een daling ten opzichte van de 18% in het voorgaande kwartaal, toen er 52 deals werden afgerond.
“Deze vertraging is verrassend, gezien het momentum dat was opgebouwd in de tweede helft van 2024”, erkent Bastiaans. Daarbij komt dat de vertraging zich voordeed vóór de impact van de Trump-tarieven en de daaropvolgende wereldwijde handelsoorlog (die in april begon, net na Q1) – een factor die de M&A-markt opnieuw in een fase van onzekerheid heeft gebracht.
Herstel op de loer
Toch suggereert het Oaklins-onderzoek dat financiële investeerders zich opmaken voor een drukke periode. “Veel fondsen hebben een achterstand in hun portefeuille, wat naar verwachting zal leiden tot verkoopmandaten in de komende kwartalen.”
Dat zit zo: investeerders kopen bedrijven met een investeringshorizon van meestal vijf tot zeven jaar. Daarna willen ze hun belang verkopen, om te kunnen cashen op hun waardecreatie. Omdat de afgelopen jaren minder portefeuillebedrijven van de hand zijn gedaan, kampen veel fondsen met een hogere druk om deelnemingen van de hand te doen.
“Veel fondsen hebben portfoliobedrijven langer aangehouden dan oorspronkelijk gepland. En nu de financieringsvoorwaarden naar verwachting verbeteren door de dalende rente, lijkt 2025 zich te ontvouwen tot een jaar met meer focus op exits voor private equity. In onze pipeline bij Oaklins zien we dat daadwerkelijk gebeuren – private equity-fondsen bereiden actief verkoopprocessen voor of zijn deze al gestart”, zegt Bastiaans.
Aan de koopzijde geldt overigens hetzelfde. “Er zijn nog altijd tal van aantrekkelijke kansen beschikbaar, vooral in sectoren zoals IT en AI, en in sectoren die relatief beschermd zijn tegen de impact van handelsheffingen.”
Het rapport van Oaklins laat verder zien dat bijna een kwart van de deals in Nederland plaatsvindt in de IT-sector (inclusief het telecom- en mediasegment). Buiten de IT zijn onder meer de sectoren productie en zakelijke dienstverlening hotspots voor overnames.
Wat ook meespeelt bij de druk om te kopen is dat private equity-partijen veel geld op de plank hebben liggen. Om waarde te genereren voor hun aandeelhouders (en investeerders) moet dat geld aan het werk worden gezet. “Fondsen zitten op historisch hoge niveaus aan dry powder”, geeft Bastiaans aan.
De Nederlandse private equity-sector telt meer dan 270 fondsen, volgens een marktverkenning van Aeternus. Main Capital is de actiefste dealmaker, met vijftien deals op zijn naam in de afgelopen twaalf maanden, op de voet gevolgd door Waterland Private Equity, Holland Capital en NewPort Capital.
