Wereldwijd minder grote overnames gesloten in 2019

06 januari 2020 Consultancy.nl

2019 was een gemengd jaar voor dealmakers. Dat blijkt uit data van Willis Towers Watson, Cass Business School en Refinitiv. Hoewel de honger naar deals relatief hoog lag, daalde het aantal grote transacties dat succesvol werd afgerond. Bovendien voegde minder dan de helft van alle deals uiteindelijk waarde toe voor de aandeelhouders. 

Uit de meest recente editie van de ‘Deal Performance Monitor’ komt naar voren dat in 2019 in totaal 699 deals zijn gesloten met een transactiewaarde van meer dan $100 miljoen, een beduidend lager aantal dan de 904 deals die in 2018 werden afgerond. Hoewel op het moment van schrijven data uit de decembermaand nog verwerkt moet worden, lijkt het er nu al op dat de M&A-markt van 2019 zal eindigen met het op één na laagste dealvolume sinds 2010 (688 deals). 

Gabe Langerak, hoofd M&A West-Europa bij Willis Towers Watson, zegt over de ontwikkeling: “We zien dat 2019 een sterke daling in internationaal dealvolume laat zien. Misschien wordt dit wel het slechtste M&A-jaar sinds 2011. De markt wordt almaar nerveuzer en dealmakers hebben te maken met steeds complexere governance-regels bij het voltooien van transacties.” 

Diverse factoren hebben een rol gespeeld in het lagere dealvolume, waaronder een grote daling van grote transacties en een enorm sterke daling van het totale aantal deals dat door Chinese dealmakers is voltooid (72 in 2019 ten opzichte van 243 in 2015). Andere factoren zijn onder meer protectionisme, geopolitieke onzekerheid, de aanstaande Brexit en een grillige financiële markt.

Minder grote overnames gesloten in 2019

Een opvallende bevinding van de onderzoekers is dat van alle gesloten deals slechts 40% waarde heeft opgeleverd voor de aandeelhouders van de kopende partijen. Om tot deze inzichten te komen, hielden de onderzoekers de aandelenprijzen voorafgaande aan en in volgend op de deals bij. Die resultaten zijn vervolgens met een index van gemiddelde aandelenrendementen per regio vergeleken.

Uit de analyse komt naar voren dat overnemende partijen in Noord-Amerika en Azië nog altijd moeite hebben om waarde te creëren met hun deals. Zij hebben met een afwijking van respectievelijk 5,6 en 3,2 procentpunt in 2019 minder gepresteerd dan hun vergelijkbare regionale indices. Wereldwijd lag het gemiddelde in 2019 op 4,8 procentpunt onder de index. “Overnemende partijen overal ter wereld zijn er (gemiddeld) negen achtereenvolgende kwartalen niet in geslaagd om waarde toe te voegen”, geeft Langerak aan.

Europese dealmakers doen het over de hele linie – ondanks de aanhoudend slechte prestaties bij kopers in de UK (-3,7 procentpunt) – nog goed: ze hebben het afgelopen jaar 0,6 procentpunt boven hun regionale index gepresteerd.

Vooruitkijkend naar 2020, geloven de onderzoekers dat het $100+ miljoen dealsegment van de markt zal blijven lijden onder de macro-economische uitdagingen. Echter, strategische kopers en private equity-partijen beschikken nog altijd over recordhoeveelheden kapitaal, terwijl aantrekkelijke overnamedoelen schaars zijn, met als gevolg dat dealmaking selectiever wordt. “Het zijn de dealmakers met een solide fusie- en overnamestrategie en die een uitgebreide due diligence doen, die zullen kunnen floreren”, besluit Langerak.


Meer nieuws over
×
×
Accenture ACE Company Adaptif Adlasz Adviesgroep Novius - a company of RoyalHaskoningDHV AevesBenefit Anderson MacGyver Andersson Elffers Felix Annalise Arlande Arthur D. Little AT Osborne Atos Consulting Bain & Company Baker Tilly BDO BearingPoint Berenschot Best Value Group Bewegin Bisnez BlinkLane Consulting BluPoint BMC Boer & Croon Management BOLD Bolster Bostec Boston Consulting Group Bright & Company | People Strategy Buitenhuis Advies buro C5 Bvolve Capgemini Invent Cegeka Consulting Cmotions COMATCH Common Eye Conclusion Count & Cooper CPMview Critical Minds De Issuemakers De Kleine Consultant Deloitte Delta Capita Digital Power Dimensys Drijver en Partners Ecorys Eden McCallum Energyprofs Enigma Consulting Eurekon EY EY-Parthenon Finext First Consulting Flowant flowresulting Fronteer FTE Groep FTE Improvery Galan Groep GalanNXT Grant Thornton Groenewout Gupta Strategists Gwynt Hamstra & Partners Hogenhouck m&a Hospitality Group Hot ITem House of Performance IG&H Improven InContext innergo INNOPAY Intermedius it's public ITDS Business Consultants Itility JBR JBR Interim Executives Kearney Kirkman Company Korn Ferry KplusV KPMG Kruger Kurtosis KWINK groep Leeuwendaal M3 Consultancy Magnus Marktlink Mazars McKinsey & Company Mercer METRI MLC Mobilee Möbius Monitor Deloitte Morgens Mount Consulting MSR Consulting Group NEWCRAFT Ngenious Node1 Oliver Wyman OrangeX Ordina Organize Agile p2 PA Consulting Group Paul Postma Marketing Consultancy People Change PNO Consultants Projective Protiviti Proven Partners Prowareness PwC Quint Quintop Raad van Toekomst RedFoxBlue ResidentieProfs Rijnconsult Riverwise Roland Berger Salvéos Schaekel & Partners SeederDeBoer Sia Partners Significant Groep Simon-Kucher & Partners SiRM Solid Professionals SOLVE Consulting SparkOptimus Staffing MS Strategy& Student Consultancy Group Student Consultant Summiteers Supply Value Symbol Synechron The Next Organization TIC Advisory Turner TWST TwynstraGudde UMS Group UniPartners UPD Van Oers Corporate Finance Vanberkel Professionals Varrlyn Vasco Consult Velox Vintura VODW Volt Strategy Voogt Pijl & Partners WIN Xebia Yellowtail YGroup YNNO Young Advisory Group YourConnector Zanders Zestgroup