Groei in zicht voor de Nederlandse M&A-markt in 2025
Na drie opeenvolgende halfjaarlijkse dalingen maakt de Nederlandse markt voor fusies en overnames zich op voor een herstel, zo komt naar voren in een analyse van PwC.
De M&A-wereld beleeft sinds de hoogtijdagen tijdens en net na de Covid-19-crisis een terugval. Ter illustratie: in het eerste halfjaar van 2022 werden 530 deals gesloten, met een totale waarde van €51 miljard. Fast forward naar het tweede halfjaar van 2024, en de waarde is met een factor drie teruggelopen. Ook het aantal deals ligt zo’n 30% lager.
“Het aantal deals daalde vorig jaar met 20%, hoewel dit nog steeds hoger lag dan de niveaus van voor de pandemie”, aldus Remco van Daal, partner bij PwC.
Belangrijk om hierbij op te merken, is dat de analyse van PwC is gebaseerd op de data van LSEG, dat met name kijkt naar large cap- en grote mid cap-deals. Een blik op de M&A-activiteit in de small cap- en kleinere mkb-segmenten van de markt laat echter een vergelijkbaar beeld zien: de afgelopen twee jaar waren bepaald geen vetpot voor dealmakers.
De oorzaken zijn welbekend: aanhoudende economische en geopolitieke onzekerheden, hoge inflatie, hoge rentestanden en kopers die worden afgeschrikt door hoge waarderingen van voorzichtig optimistische bedrijven.
2025 wordt rooskleuriger
Maar er zijn gelukkig ook lichtpunten te zien aan de horizon. Volgens de experts van PwC zal de Nederlandse M&A-markt in 2025 weer terugkeren naar groei.
“De verbeterende economische omstandigheden zullen naar verwachting een positief effect hebben op de M&A-markt, zowel wereldwijd als in Nederland”, stelt Van Daal. Daarnaast staan bedrijven voor een grote transformatiegolf, onder meer door technologische ontwikkelingen, waarbij ze investeringen niet oneindig voor zich kunnen uitschuiven.
“Bedrijven richten zich steeds meer op transformaties om concurrerend te blijven in het snel veranderende landschap. Ze zoeken innovatieve manieren om hun aanbod te verbeteren en hun concurrentiepositie te versterken. Dit kan onder meer betekenen dat ze investeren in nieuwe technologieën, nieuwe markten betreden of nieuwe producten en diensten ontwikkelen die inspelen op veranderende klantbehoeften.”
Private equity wordt actiever
Daarnaast verwacht PwC dat financiële investeerders (private equity) zich actiever zullen opstellen. Van Daal: “In de afgelopen periode lag de focus van private equity-firma’s meer op het afstoten van investeringen dan op het doen van nieuwe overnames.”
Als gevolg hiervan daalde het aandeel van private equity tot 43% van het totaal, ruim 10% lager dan twee jaar geleden. Dit zorgde er op zijn beurt voor dat de aanhoudperiode van portefeuillebedrijven toenam, door een gebrek aan kopers of de beslissing om betere marktomstandigheden af te wachten. Tegelijkertijd groeide de berg aan kapitaal waarover fondsen beschikken (‘dry powder’) tot recordhoogte.
In 2025 zullen stabielere rentestanden en realistischere waarderingen er volgens PwC voor zorgen dat private equity-firma’s zich vaker in deals zullen gaan mengen.
Populaire sectoren
In 2025 zullen vooral de sectoren fast-moving consumer goods, food & beverage, energie, financiële dienstverlening en technologie in de schijnwerpers staan, voorspelt het Big Four-kantoor. Belangrijke drijvende krachten hierachter zijn de noodzaak om businessmodellen te herzien, de energietransitie en verduurzaming, technologische innovaties (zoals AI) en veranderende regelgeving.
