Baker Tilly haalt in VS voor $1 miljard aan private equity aan boord
De Amerikaanse organisatie van Baker Tilly heeft twee private equity-bedrijven achter zich geschaard om zijn groeiagenda te ondersteunen. Het betreft een recordbrekende deal binnen de sector en voor de organisatie zelf.
De transactie heeft volgens de Financial Times een waarde van $1 miljard, waarmee een 51% belang in Baker Tilly wordt verkregen. Daarmee is het de grootste private equity-investering ooit binnen het accountancylandschap en een van de grootste deals ooit in de zakelijke dienstverlening.
Baker Tilly is een wereldwijd accounting- en consultancynetwerk met meer dan 41.000 medewerkers. De Amerikaanse tak telt ongeveer 6.700 professionals, die werkzaam zijn vanuit meer dan 40 kantoren.
De kopers zijn Hellman & Friedman en Valeas Capital Partners, twee bekende private equity-partijen. Met een inleg van $900 miljoen is Hellman & Friedman de drijvende kracht van de twee partijen. De ruim 600 partners van Baker Tilly in de Verenigde Staten behouden het resterende belang in het bedrijf.
Met de extra financiële armslag zet Baker Tilly de komende jaren in op forse groei. Het met zijn hoofdkantoor in Chicago gevestigde kantoor koerst in het huidige boekjaar 2023-2024 (dat eindigt in mei 2024) af op een omzet van $1,8 miljard dollar. Via een buy-and-build-campagne wil Baker Tilly de omzet op termijn verdubbelen.
Baker Tilly is vandaag de dag een top 10-speler in de Amerikaanse markt voor accountancy- en adviesdiensten. Het gat richting de Big Four-kantoren is vooralsnog onoverbrugbaar (marktleider Deloitte boekt bijvoorbeeld een omzet van $33 miljard in de Verenigde Staten), maar Baker Tilly heeft zijn pijlen gericht op de plekken daaronder, die nu worden ingenomen door RSM, BDO, Grant Thornton, CLA en Forvis.
De laatste twee rivalen liggen binnen handbereik. Baker Tilly zou dit boekjaar mogelijk kunnen stijgen van de huidige plek 10 naar plek 8. Forvis zou nog roet in het eten kunnen gooien, het bureau is voornemens om in juni te fuseren met de Amerikaanse praktijk van Mazars.
Private equity
Dat Baker Tilly zich heeft gewend tot private equity weerspiegelt de groeiende trend in de markt waarbij zakelijke dienstverleners en private investeerders de handen ineenslaan. Deze beweging voltrekt zich in vele landen en is ook in Nederland zichtbaar.
De consultants zijn al jaren goed bevriend met financiële investeerders, voor de accountants is het fenomeen nog wel relatief nieuw. De trend baart echter ook zorgen. Zo zijn toezichthouders bezorgd over de mogelijke impact van private equity (gezien hun winstoogmerk) op de kwaliteit van de dienstverlening.
“De commerciële belangen van private equity-partijen kunnen de duurzame borging van de kwaliteit van de wettelijke controle in de weg staan”, laat de Autoriteit Financiële Markten (AFM) op de eigen site weten. “Daarom volgt de AFM deze ontwikkeling nauwlettend. Op dit moment wegen wij de risico’s van private equity zwaarder dan mogelijke kansen.”
Zakelijke dienstverleners wijzen juist vooral naar de kansen die private equity-partijen met zich meebrengen, om te beginnen de financiële middelen waarmee geïnvesteerd kan worden in de kwaliteit van de dienstverlening.
Zo laat Jeff Ferro, de CEO van Baker Tilly in de Verenigde Staten, weten: “Met de steun van Hellman & Friedman en Valeas Capital Partners komt Baker Tilly in een nog sterkere positie om te groeien en te investeren in ons bedrijf. Zo kunnen we nieuwe kansen creëren voor onze getalenteerde teamleden en gewaardeerde klanten.”
Vorig jaar maakte ook de Amerikaanse tak van BDO de overstap van het traditionele partnermodel naar een corporate model. Partners zijn nu aandeelhouders en werknemers.
